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5496铁算盘 英媒称中国审查跨国并购影响力日增 将在全球获得发言

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英国《金融时报》9月6日以《中国加快海外港口并购步伐》为题报道称,招商局港口控股有限公司4日宣布,已同意以60.26亿元人民币收购TCP90%的股权,这笔交易将使招商局港口首次在巴西获得港口运营能力,该公司将从多家投资基金手中购得股份。

中新网9月22日电 据证监会网站消息,为提高并购重组效率,打击限制“忽悠式”、“跟风式”重组,增加交易的确定性和透明度,规范重组上市,证监会对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号??上市公司重大资产重组(2014年修订)》(证监会公告[2014]53号)进行了相应修订,进一步明确相关规则的具体执行标准。

而根据相关数据显示,2017年前六个月,中国并购活动交易总额为2830亿美元,低于2016年下半年的3550亿美元,三大主要子板块(战略、财务和海外并购)的交易总额均出现下降。

四是配合《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)修改,规范重组上市信息披露。2016年《重组办法》修改针对重组上市监管进行了相应的规则完善:修改后仅将控制权发生变更之日起60个月内,上市公司满足特定条件的重大资产重组行为作为重组上市进行监管;对于上市公司及其控股股东、实际控制人增加了新的消极条件要求。鉴此,我会根据《重组办法》对重组报告书等文件的披露要求,对相关信息披露规则进行了相应修订。

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报道称,这意味着中国监管机构有时会审查一些对本国经济没有直接影响的交易,例如两家跨国公司在中国以外组建的一家合资公司,审查的原因仅仅是两家公司都在中国设有业务。这还意味着中国商务部每年处理的交易数量巨大,这会推迟那些可能在其他司法管辖地获得批准的交易。2014年推行的简化审查制度减轻了中国的负担,该制度把针对在中国没有直接活动的跨国公司的审查过程加快到最多30天。然而,法律专家警告跨国公司要为在中国申请审查预留更多时间,甚至在向欧美提交申请之前就在中国申请,以避免延迟。

今年早些时候,招商局港口表示,将投资逾10亿美元开发和运营斯里兰卡的汉班托塔港。中国政府计划向欧亚大陆和南美地区的一系列港口、道路及其他基础设施投资数千亿美元,这项倡议被称为“一带一路”,也是中国的全球雄心之一。过去一年,该倡议推动中国加快在世界各地收购和运营港口,这笔交易正是其中的一环。

北欧国家、英国、爱尔兰、西班牙、希腊、荷兰、爱沙尼亚、立陶宛此前都反对统一的欧盟监管机制。还需要回答的一个问题是:把投资监管从国家安全领域扩大到关键技术领域是否符合世界贸易组织的规定,这在目前至少还是有争议的。

安永会计师事务所全球交易咨询部门负责人斯蒂夫?克劳斯科斯说,对交易的兴趣高涨的主要动机是,企业需要让自己做好迎接未来的准备,尤其是在数字技术领域??数字技术正促使很多领域发生迅速变化。这意味着,很大一部分交易规模较小,不是那种重磅炸弹型的。

Dealogic的数据显示,自今年初以来,中国企业在拉美基础设施方面达成了79亿美元的交易,全年将超过去年99亿美元的交易总额。巴西一直是中国拉美投资的首要目的地,自2013年以来,中国在拉美地区10个最大的基建交易项目中有9个落户巴西,公用事业和能源交易是国家电网等中国政府控制的集团的首选。自2016年7月以来,国家电网在巴西的投资已超过130亿美元。

一是简化重组预案披露内容,缩短停牌时间。通过简化重组预案披露内容,减少停牌期间工作量,进一步缩短上市公司停牌时间:本次修订明确上市公司在重组预案中无需披露交易标的的历史沿革及是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况等信息,具体信息可在重组报告书中予以披露;缩小中介机构在预案阶段的尽职调查范围,仅为“重组预案已披露的内容”;不强制要求在首次董事会决议公告前取得交易需要的全部许可证书或批复文件,改为在重组预案及重组报告书中披露是否已经取得,如未取得应当进行风险提示。

报道称,中国的审查程序相对较新,但正变得越来越有影响力。2008年实施的中国反垄断法赋予中国商务部反垄断局权力,对其认为将对中国消费者和供应商产生广泛影响的全球所有交易进行审查。中国的并购审查门槛尤其低,这使中国在跨国交易审批方面有相当大的自由,参与方在中国的营业额合计超过20亿元人民币或者全球营业额合计超过100亿元人民币的所有交易都必须向商务部提出申请。相比之下,欧盟的门槛各有不同,但参与公司总营业额达到25亿欧元的交易可能需要申请。

此次调查基于对43个国家众多行业内将近3000名企业管理人员的访谈。调查还发现,半数公司预计,私募股权投资将更大程度地参与并购活动。

因此,与此同时,欧盟委员会可能还将建议出台新的欧盟规定,以便允许对关键行业的收购进行监管并在欧洲层面实现投资监管。

二是限制、打击“忽悠式”、“跟风式”重组。为切实保护投资者合法权益,防止控股股东发布重组预案,抬高股价,乘机高位减持获利后,再终止重组,本次修订要求重组预案和重组报告书中应披露:上市公司的控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见,及控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划;上市公司披露为无控股股东的,应当比照前述要求,披露第一大股东及持股5%以上股东的意见及减持计划;在重组实施情况报告书中应披露减持情况是否与已披露的计划一致。

【延伸阅读】美媒:权威机构调查显示全球并购需求接近历史高位

据美联社伦敦10月30日报道,咨询公司安永会计师事务所的半年度并购报告称,56%的公司计划在未来12个月内进行并购交易。这与4月进行的上次调查相比没有变化,但远远高于此项调查的长期平均水平。

参考消息网12月26日报道 英媒称,今年8月,芯片制造商博通对电信公司博科的拟议55亿美元收购顺利通过了中国的并购审批,但有一个条件:博通承诺遵守中国的市场交易条件。这两家美国公司具有象征意义的让步显示了一种更广泛的现象:直到不久前,针对涉及其他司法管辖地公司的交易行使审查权的还主要是美国和欧盟(EU),但中国现在越来越希望在全球并购领域获得发言权。

(2017-08-03 18:02:14)

中国正加强其并购审查制度。周春生教授表示:“随着中国经济增长,越来越多的交易将触及敏感行业,所以我预计商务部干预或否决的交易数量将增加,不过不会急剧增加。”

高峰指出,中美经贸关系是中美双边关系的“压舱石”和“推进器”,是你中有我、我中有你、互利共赢的,合则两利,斗则俱伤。过去三个月中,中美双方积极推动“百日计划”,成功举行首轮全面经济对话,明确了将开展经济合作一年计划的方向,目前双方团队正积极努力,合作势头良好。

高峰在当天召开的商务部例行新闻发布会上介绍,统计显示,以人民币计,美国企业在华并购实际投入的金额除2015年同比有所下降以外,其他年度均呈上升态势。

自全球金融危机后的停滞期??在这一时期,企业选择了安全第一策略??过后,并购正日益受欢迎,很多公司选择使用其现金储备进行交易,尤其是在金融技术领域。

总部位于伦敦的投资银行Grisons Peak的一项研究显示,在截至今年6月的一年间,中国企业集团宣布了对9个海外港口进行收购或投资的计划,相关项目总价值201亿美元(约合1315亿元人民币),根据计算,与一年前同期99.7亿美元的中国海外港口项目总价值相比,增幅巨大。

资料图片:欧盟总部大楼 新华社记者 吴昌荣 摄

新华社北京8月3日电(刘红霞、杨学嘉)商务部新闻发言人高峰3日说,今年上半年,美国企业在华通过并购方式投入外资金额同比增长2.3%。

德媒认为,中国对先进技术领域加强投资引发了欧盟国家就更好地保护本国企业展开讨论。作为第一步措施,德国今年7月已经决定小幅收紧外贸法。那将允许政府调查一项投资是否威胁到德国的公共秩序和安全。

【延伸阅读】意法德要求欧盟抬高外资收购门槛 外媒:或影响中企并购

报道称,与其他并购司法管辖地(例如欧盟)相比,01416奇人中特网站,中国很少干预交易。过去4年,中国商务部干预或否决的交易数量仅占全部交易的1.2%。根据高伟绅律师事务所的数据,同期,欧盟委员否决或干预的交易数量占到了6.2%。

报道称,本次调查显示,与大量潜在并购活动并行的是,对世界经济状况的预期在提高??各大经济体同步增长。在全球范围内,99%的企业管理人员认为,今年的并购市场将增长或维持稳定。这一比例令人吃惊。

资料图片。

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原标题:英媒称中国审查跨国并购影响力日增 将在全球获得发言权

在大多数被有条件批准的交易中,中国商务部实施了行为调整,例如公司就如何与中国供应商和消费者开展业务做出承诺,尤其是如果它们处于对于国家安全或行业政策非常重要的行业。例如,2011年两家俄罗斯钾肥供应商的合并交易,在两家公司同意保证对中国的基本出口并确保与中国买家进行公正价格谈判之后才获得商务部的批准。今年11月7日,中国商务部批准了两家肥料公司的合并交易,但命令它们剥离在智利和以色列的股权。

证监会称,下一步将继续加强对并购重组的监管,在提高并购重组服务实体经济能力的同时,严厉打击虚假重组、规避监管等行为,切实保护投资者合法权益。

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这三国建议规定欧盟成员国每隔6个月向欧盟委员会通报所有来自欧盟以外的企业投资,但防务领域的投资除外。

据新加坡《联合早报》网站8月22日报道,意大利《24小时太阳报》和《新闻报》引述外泄的信件指出,对于那些不符合市场原则以及那些不尊重收购互惠规定的潜在收购方,这些国家要求获得“黄金权力”来加以禁止或设定条件。

据报道,今年宣布的大额交易包括,强生公司斥资300亿美元收购瑞士制药公司爱可泰隆公司,以及联合技术公司计划斥资大约230亿美元收购罗克韦尔-柯林斯公司。其他一些引人关注的交易包括,亚马逊公司斥资140亿美元收购全食超市公司以及吉利德科技公司斥资120亿美元收购风筝制药公司。

中国商务部的行为调整可能会拖延交易的审批,因为行为调整必须受到商务部的继续执法检查,也需要投入更多资源。法律顾问表示,中国商务部对产业政策的关注意味着跨国公司应考虑根据中国市场提交申请,而不是复制在其他司法管辖地的申请。伟凯的张钊表示:“你如何解释一笔交易让(商务部)非常迅速地明白交易战略是很重要的。”

文章认为,这样的建议得到通过预计还需要多年时间,因为那既需要欧洲议会也需要欧洲理事会同意。

【延伸阅读】2017年上半年中国并购交易总额为2830亿美元

法律顾问表示,这意味着相关风险也会增加。众达的王智平表示:“如今,你可以到处说这笔合并交易为何对10个不同的国家不利,只要一个国家认同你的说法,就会严重放慢这笔交易,这是反垄断审查程序全球化的结果。”

“(中国)的交易风险与其他地区类似,”伟凯律师事务所驻上海中国业务主管张钊表示,红姐统一图库888491 特别是在性梦之后异常活跃br 走到,“公司方面的担忧通常是(商务部)能否按时处理申请。”

由此可见,未来中企想要成功转型产品结构,迈向高端软商品市场,海外并购将是企业需抓住的契机。通过并购重组、投后整合、技术引入及产品升级,中国企业最终才能够成功地转型为全球性企业,而这一投资愿景将取决于未来政策监管是否会松动。

报道称,在全球经济以及并购领域中,拥有19个成员国的欧元区都是一个特别的亮点。在经历若干年的危机后,随着对该集团未来的担忧减弱,欧元区经济的动能已经增强。

这封信函是在上月28日送至欧盟委员会的,虽然其内容没有提到任何国家或企业名称,但显然是受到中国企业近期在欧洲的收购潮所刺激。

人民网讯 中企海外并购的回升将主要依赖于,中国政府对于中国企业海外投资政策的放松。近日,毕马威在最新的中国企业海外投资报告中表示,中国企业海外并购步伐自2014年起进一步加快,并在2016年达到高点,2017年则有所放缓。

报道称,今年6月,欧盟领导人同意考虑就中国国有企业的投资进行审查,而法国、德国及意大利更支持允许欧盟阻挡中国投资的构想。

(2017-10-31 10:37:04)

据英国《金融时报》网站12月25日报道,随着跨国公司变得更加“跨国”,它们必须在越来越多的司法管辖地申请并购审查,公司必须向其交易符合申请要求的所有国家(包括中国)提交申请以使交易获得批准。律师事务所众达中国反垄断部门主管王智平表示:“如果你有一笔跨国交易,不管是并购还是成立一家新的合资公司,它都有可能要接受多达100个国家的并购审查。”

不过,德勤9月24日表示,今年中企海外并购趋势放缓的现象将在2018年得到明显的改善,中企海外并购整体趋势将向好。其进一步表示,目前严格的资本管制是暂时性措施,随着中国经济结构继续调整(提高消费比例,降低投资比例),其影响会对国际市场产生深远效力。目前国内消费升级将使软商品受益,而产能调整则会令硬商品承压。所以,相信在2018年随着中国经济信心的恢复,对资本管制将会放松。事实上,中国企业“走出去”的比较热门的目标行业正向实业转变。这几年,包括高端制造、新材料与汽车零部件,如美的收购KUKA、海尔收购GE白电业务等,都曾占据热点。而去年以来的一些消费行业的高端品牌也有不少海外并购动作,不过整体还是在向实业靠拢。

德国、法国和意大利7月28日提交了共同的文件,要求对现有法规进行根本改革。它们希望未来也能保护本国企业免遭“作为战略性工业政策一部分的收购”。其中的一个例子是中国政府制定的“中国制造2025”计划。此外,这三国还希望欧盟顾及直接和间接补贴以及欧洲投资者进入相关第三国“关键行业”等问题。

(2017-09-10 00:50:01)

三是明确“穿透”披露标准,提高交易透明度。为防范“杠杆融资”可能引发的相关风险,本次修订对合伙企业等作为交易对方时的信披要求做了进一步细化:交易对方为合伙企业的,应当穿透披露至最终出资人,同时还应披露合伙人、最终出资人与参与本次交易的其他有关主体的关联关系;交易完成后合伙企业成为上市公司第一大股东或持股5%以上股东的,还应当披露最终出资人的资金来源,合伙企业利润分配、亏损负担及合伙事务执行的有关协议安排,本次交易停牌前六个月内及停牌期间合伙人入伙、退伙等变动情况;交易对方为契约型私募基金、券商资产管理计划、基金专户及基金子公司产品、信托计划、理财产品、保险资管计划、专为本次交易设立的公司等,比照对合伙企业的上述要求进行披露。

虽然远离北京聚焦的欧亚大陆,但在过去两年间,拉美也已成为“一带一路”倡议的受益者,对中国基建投资来说,该地区的吸引力越来越大。

世界各地的港口吸引中国投资的同时,全球航运公司也是如此。今年7月,中远海运同意以63亿美元收购香港的东方海外货柜航运有限公司,此举将使国有的中远海运成为全球第三大集装箱航运集团。

(2017-09-23 10:15:05)

(2017-09-26 15:24:01)

“中国政府一向鼓励外国投资者以并购的方式来华投资。”高峰表示,商务部7月30日印发《关于修改<外商投资企业设立及变更备案管理暂行办法>的决定》,这是国家发展改革委和商务部日前联合发布的《外商投资产业指导目录(2017年修订)》一项配套措施,明确外资并购设立企业及变更的备案程序,进一步简化外资并购企业手续。

参考消息网9月10日报道 英媒称,中国今年加强了对民营企业海外投资的控制,但与“一带一路”相关的海外交易受到鼓励,此类投资多数由国企进行。中国正进一步将海外港口纳入囊中,刚刚达成了以逾60亿元收购巴西港口运营商TCP的交易,这是一家中国政府支持的集团进军南美的最新斩获。

(2017-08-25 09:56:26)

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德国《法兰克福汇报》网站8月23日发表文章称,尽管其他一些欧盟成员国反对,但德法意仍敦促欧盟出台规定,允许成员国政府可以用国家安全之外的理由来阻止第三国收购欧盟国家的企业。欧盟委员会主席容克打算在9月中旬发表的欧盟形势讲话中宣布具体措施。

此外,为进一步提高重组报告书披露信息的充分性、完整性,上市公司已披露的媒体说明会、对证券交易所问询函的回复中有关本次交易的信息,应当在重组报告书相应章节进行披露。

文章称,容克将在9月13日的讲话中建议收紧现有的欧盟规定。欧盟委员会传出的消息说,接下来将在今年秋天提出具体建议。欧盟委员会可能会提出两步走方案。它将为更好地协调监管来自中国以及其他第三国的投资制定指导方针,并为限制投资的标准提供统一解释。

报道称,虽然中国监管机构今年加强了对民营企业海外投资的控制,但国有集团进行的收购一直都更容易实施。与“一带一路”倡议相关的海外交易受到了鼓励,而此类投资多数都通过政府支持的集团进行。

参考消息网8月25日报道 境外媒体称,据意大利两份报纸22日报道,意大利、法国和德国已要求欧盟委员会强化现有的监管机制,允许欧盟各国拦阻外资收购欧洲企业。

参考消息网10月31日报道 美媒称,30日发布的一项对企业管理人员的调查显示,尽管存在众多地缘政治关切,但在企业努力适应技术的迅速变化之际,对并购的需求仍接近历史最高位。

【延伸阅读】证监会完善并购重组信披规则 打击“忽悠式”重组

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